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智庫建議

2024年一季度我國固定資產(chǎn)投資分析
發(fā)布日期:2024-05-08 信息來(lái)源:中咨智庫 訪(fǎng)問(wèn)次數: 字號:[ ]

今年以來(lái),我國經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)效穩步提升,投資結構不斷優(yōu)化,投資對發(fā)展的關(guān)鍵作用持續發(fā)揮。但受房地產(chǎn)投資低迷等因素影響,整體投資增速較上年同期有所放緩,民間投資活力仍待激發(fā)。下階段,需適時(shí)推進(jìn)及用好中央預算內資金、萬(wàn)億增發(fā)國債、地方政府專(zhuān)項債、超長(cháng)期特別國債等政策工具,大規模推動(dòng)制造業(yè)設備更新,持續激發(fā)民間投資活力,多措并舉消化存量房產(chǎn),積極擴大有效益的投資,促進(jìn)經(jīng)濟平穩健康發(fā)展。

一、一季度整體投資增速保持平穩

2024年一季度,我國固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))同比增長(cháng)4.5%,增速較上年同期下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。建安工程、設備工器具購置分別增長(cháng)4.6%、17.6%,設備工器具購置投資增速明顯高于建安工程投資增速,較2023年全年提高11個(gè)百分點(diǎn),說(shuō)明技術(shù)改造升級和設備更新市場(chǎng)潛力巨大,體現技術(shù)水平的設備工器具投入增長(cháng)加快。

圖1 全國固定資產(chǎn)投資增速(%)

數據來(lái)源:國家統計局,Wind數據庫

(一)在資金支持和政策推動(dòng)下,基礎設施投資支撐有力。今年2月底前,上年四季度增發(fā)的1萬(wàn)億國債已全部下達,各地加快增發(fā)國債項目的開(kāi)工建設,基礎設施投資穩定增長(cháng)。一季度基礎設施投資同比增長(cháng)6.5%,較1—2月加快0.2個(gè)百分點(diǎn),拉動(dòng)全部投資增長(cháng)1.4個(gè)百分點(diǎn)。其中,完成水利基礎設施投資1933億元,同比增長(cháng)4.4%,為歷史同期最多;完成交通固定資產(chǎn)投資7205億元,同比增長(cháng)13.3%;截至2月底全國能源重點(diǎn)項目完成投資約2680億元,同比增長(cháng)17.2%。新型基礎設施建設穩步發(fā)展,“雙千兆”網(wǎng)絡(luò )部署有序推進(jìn),累計建成5G基站364.7萬(wàn)個(gè),5G用戶(hù)普及率突破60%,千兆城市達到207個(gè),梯次算力基礎設施架構加快構建。

表1  1—3月我國各行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況

數據來(lái)源:國家統計局,Wind數據庫

(二)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資繼續發(fā)揮引領(lǐng)帶動(dòng)作用。一季度,制造業(yè)投資同比增長(cháng)9.9%,拉動(dòng)全部投資增長(cháng)2.4個(gè)百分點(diǎn)。41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中,電子、汽車(chē)等37個(gè)行業(yè)增加值保持增長(cháng),增長(cháng)面較去年擴大22個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)領(lǐng)域大規模設備更新和消費品以舊換新政策加快釋放市場(chǎng)空間,汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(cháng)10.6%,家電類(lèi)商品消費同比增長(cháng)5.8%。3月,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)回升到景氣區間,達到了50.8%。

圖2 三大領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資增速(累計同比,%)

數據來(lái)源:國家統計局,Wind數據庫

一季度高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(cháng)11.4%,其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長(cháng)10.8%、12.7%。新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展,3D打印設備、服務(wù)機器人產(chǎn)量分別增長(cháng)40.6%、26.7%;創(chuàng )新成果不斷涌現,300兆瓦級F級重型燃氣輪機首臺樣機總裝下線(xiàn);人工智能與制造業(yè)深度融合,全國已建成近萬(wàn)家數字化車(chē)間和智能工廠(chǎng),已培育421家國家級智能制造示范工廠(chǎng);生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展提速,信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值增長(cháng)13.7%。新興產(chǎn)業(yè)典型產(chǎn)品呈現較快增長(cháng)勢頭,一季度太陽(yáng)能電池增長(cháng)20.1%,與光伏相關(guān)的多晶硅、單晶硅增速超過(guò)50%,新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別增長(cháng)28.2%、31.8%。

圖3 高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增速對比整體投資增速

(累計同比,%)

數據來(lái)源:國家統計局,Wind數據庫

(三)房地產(chǎn)投資仍然低迷,支持房地產(chǎn)穩定發(fā)展政策效果逐漸顯現。一季度,全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資22082億元,同比下降9.5%。其中,住宅投資16585億元,下降10.5%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資完成額的比重降至22.07%,較上年同期下降2.14個(gè)百分點(diǎn)。房屋施工面積、房屋新開(kāi)工面積等先行指標均出現明顯下滑,分別同比下降11.1%、27.8%。3月,國房景氣指數為92.07,連續第四個(gè)月下降。一線(xiàn)城市二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比下降0.7%,二、三線(xiàn)城市二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格均環(huán)比下降0.5%,國內大中城市房?jì)r(jià)仍呈持續下降趨勢。

今年以來(lái),各地加大了支持房地產(chǎn)穩定發(fā)展的政策力度,包括降低貸款利率、放松限購、住房“以舊換新”等,一季度我國新建商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額比1—2月降幅分別收窄了1.1、1.7個(gè)百分點(diǎn)。去年中央金融工作會(huì )議后,中央及各地加大了保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”推進(jìn)力度,積極構建房地產(chǎn)新發(fā)展模式。國家統計局數據顯示,“三大工程”拉動(dòng)房地產(chǎn)投資0.6個(gè)百分點(diǎn),政策舉措成效顯著(zhù)。

(四)區域投資形勢整體向好,東北地區投資增速領(lǐng)先。2024年一季度,我國東北地區一批重大項目加快落地,投資大幅增長(cháng)9.6%,較全國水平高了5.1個(gè)百分點(diǎn);京津冀、長(cháng)三角、粵港澳大灣區等動(dòng)力源地區經(jīng)濟較快增長(cháng),東部地區投資同比增長(cháng)5.7%,較全國水平高了1.2個(gè)百分點(diǎn);中西部地區產(chǎn)業(yè)加快轉型升級,投資分別增長(cháng)4.1%、1.4%。

圖4  分地區固定資產(chǎn)投資增速(累計同比,%)

數據來(lái)源:國家統計局,Wind數據庫

2024年一季度,31個(gè)省份中有20個(gè)省投資增速高于全國水平,其中西藏、內蒙古、黑龍江、北京、新疆、甘肅等6省實(shí)現兩位數增長(cháng),江西、云南、廣西等3省投資出現負增長(cháng),分別同比下降1.1%、8.1%、20.4%。 

表2  1—3月全國各省固定資產(chǎn)投資情況

數據來(lái)源:國家統計局,Wind數據庫

(五)民間投資增速由上年全年下降轉為增長(cháng)。一季度,全國民間固定資產(chǎn)投資51597億元,同比增長(cháng)0.5%,比上年全年提高2.2個(gè)百分點(diǎn);占全部投資比重為51.58%,比上年全年提高1.18個(gè)百分點(diǎn)。扣除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的民間投資增長(cháng)7.7%,其中制造業(yè)民間投資增長(cháng)11.9%,基礎設施民間投資增長(cháng)8.1%。市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)信心持續提振。一季度工信部對3.6萬(wàn)家重點(diǎn)企業(yè)調查問(wèn)卷顯示,76%的企業(yè)預計其產(chǎn)值二季度將增長(cháng)或持平。

圖5  民間投資增速及占比(%)

數據來(lái)源:國家統計局,Wind數據庫

二、需關(guān)注的三方面情況

(一)地方政府面臨較大的償債和化債壓力。一季度地方政府債券還本付息總額達9063億元,同比增長(cháng) 49.7%,地方本級政府性基金收入僅為9370億元,同比下降5.6%,土地出讓收入下降加劇了還本付息壓力。在債務(wù)防范化解壓力下,一季度專(zhuān)項債進(jìn)度僅為全年的16.3%,而2022年、2023年為32.1%和33.4%,專(zhuān)項債券發(fā)行進(jìn)度明顯放緩。下一步需統籌好化解地方債風(fēng)險與擴大投資建設的關(guān)系,實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全的良性互動(dòng)。

(二)房地產(chǎn)庫存壓力仍然較大,市場(chǎng)預期有待進(jìn)一步修復。今年以來(lái),各地加碼穩定房地產(chǎn)市場(chǎng),多城采取取消首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限、發(fā)放購房補貼、戶(hù)籍政策放松等支持舉措;除北京、上海、深圳、廣州、天津、杭州、西安等城市外,其余城市已全面放開(kāi)限購;超50城支持住房“以舊換新”,盤(pán)活存量房產(chǎn)。盡管?chē)覍用娌粩鄡?yōu)化房地產(chǎn)調控政策,但尚未對房地產(chǎn)投資形成有效傳導。從房地產(chǎn)市場(chǎng)庫存看,截至3月底商品房待售面積74833萬(wàn)平方米,同比增長(cháng)15.6%,其中住宅待售面積增長(cháng)23.9%,庫存壓力仍然較大。二季度,疊加持續出臺的政策效果將進(jìn)一步顯現,房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行趨勢有望出現一定程度緩解。

(三)萬(wàn)億增發(fā)國債支持項目建設進(jìn)度需高度關(guān)注。2023年四季度增發(fā)的1萬(wàn)億元國債已下達完畢,增發(fā)國債資金超過(guò)一半用于防洪排澇等相關(guān)水利設施建設,超過(guò)2000億元用于京津冀等地的災后重建。海河流域將于6月入汛,但截至一季度末北京、河北的項目開(kāi)工率僅為48%、45%。鑒于近期連日強降雨造成廣東等多地受災,北方地區防洪體系建設的緊迫性加劇。經(jīng)全國人大審批,2024年超長(cháng)期特別國債收支已納入2024年預算。二季度超長(cháng)期特別國債將陸續發(fā)行,地方政府專(zhuān)項債發(fā)行量也會(huì )顯著(zhù)加大,這將為基建投資提供充足資金,有助于帶動(dòng)整體投資繼續保持較高增速。

三、有關(guān)建議

(一)體系化推進(jìn)大規模設備更新。今年3月,國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規模設備更新和消費品以舊換新行動(dòng)方案》。下一步要落實(shí)好大規模設備更新相關(guān)政策,系統推進(jìn)智能制造應用探索、科技攻關(guān)等,加速人工智能、新能源、低空經(jīng)濟等產(chǎn)業(yè)規模擴容和技術(shù)迭代,推進(jìn)算力基礎設施協(xié)同發(fā)展,加快形成全國一體化算力體系。引導企業(yè)全面實(shí)施新一輪綠色低碳技術(shù)改造升級,推進(jìn)傳統產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結構、用能結構、工藝流程再造,提升產(chǎn)業(yè)競爭力。

(二)進(jìn)一步提升增發(fā)國債和專(zhuān)項債對重大項目的支撐力度。發(fā)揮部門(mén)協(xié)調協(xié)同作用,加快推進(jìn)水毀工程修復和防洪體系建設,加強增發(fā)國債項目實(shí)施和資金使用監管,形成上下聯(lián)動(dòng)推動(dòng)投資項目落地的良性互動(dòng)機制。適度擴大專(zhuān)項債資金投向范圍,支持專(zhuān)項債資金更多投向新能源、新基建、新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,引導地方政府加大對國家級產(chǎn)業(yè)園區基礎設施、5G融合應用設施、城中村改造、保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設等的投入力度。

(三)多措并舉激發(fā)民間投資活力。切實(shí)降低民營(yíng)企業(yè)的稅費負擔及物流、用電等經(jīng)營(yíng)成本,支持民間資本參與具有穩定收益、條件相對成熟的重大項目建設,穩定民間投資收益預期。繼續優(yōu)化營(yíng)商和法治環(huán)境,持續完善知識產(chǎn)業(yè)保護體系,加大對民營(yíng)企業(yè)原始創(chuàng )新保護力度。建立常態(tài)化的政企對接機制,加強與相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì )、商會(huì )等中介組織的合作對接,做好產(chǎn)業(yè)政策宣傳、項目推介等工作。

作者:中咨戰略研究院 

           鞠傳霄 王琤 李素曉




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